Toutes les devises ne sont pas nativement cotées entre elles. Comment fait-on dans ce cas pour calculer la valeur d'une monnaie contre n'importe quelle autre ? Est-ce que vous vous souvenez de vos cours sur les fractions ?
Aujourd’hui, on trouve pour toutes les devises une cotation exprimée contre USD. On trouve également assez facilement des cotations directes contre EUR ou GBP.
En revanche, il en va tout autrement pour les cotations des autres devises entre elles que l'on ne trouve pas spontanément et dont on peut avoir besoin, par exemple dans le cadre d'une transaction commerciale.
Ainsi, difficile de trouver par exemple une cotation directe en CHF/JPY, en CAD/SEK et je ne parle même pas du JOD/NAD (je vous laisse chercher… ).
Dans ce cas, le cours doit être calculé par rapport au cours de chacune des devises de la paire exprimé en fonction d’une devise pivot. Le cours résultant est ce que l'on appelle un cours croisé.
C’est généralement l’USD qui tient lieu de devise pivot mais l’exercice peut aussi bien se faire contre tout autre devise (EUR, GBP, etc.) à condition de disposer des cotations ad-hoc.
Cependant, les opérations à réaliser ne suivront pas les mêmes règles selon le mode de cotation de chacun des couples de devises. Nous devrons prendre en compte les trois configurations ci-dessous.
Devises cotées à l'incertain contre la devise pivot
Nous avons besoin d'un cours de CHF/JPY pour lequel nous allons utiliser les cours en USD/CHF et USD/JPY.
Je vais maintenant appliquer les principes que vous avez tous en mémoire concernant les fractions :
on décompose le couple en 2 autres couples comprenant une devise commune, ici l'USD,
puis, si nécessaire, on remet le ou les couples dans le bon sens en fonction du mode de cotation, ici, CHF/USD devient USD/CHF,
et on en profite pour transformer l'opération si besoin, ici la multiplication devient division puisque l'on a eu besoin d'inverser le couple CHF/USD.
Facile me direz-vous alors, il suffit de diviser le cours USD/JPY par le cours USD/CHF. Oui...mais non !
En effet, pour chaque paire de devises contre USD, nous avons un côté demandé (gauche) et un côté offert (droite). Il faut donc tenir compte de ce sens pour calculer les côtés demandé et offert du cours croisé.
Prenons le cas d'une banque qui doit acheter justement du CHF contre JPY à l'un de ses clients.
Puisque le CHF et le JPY sont tous deux cotés à l'incertain contre USD, on voit bien qu'il y a 2 opérations de sens inverse à réaliser et donc un cours BID d'un côté et un cours ASK de l'autre :
Vente CHF contre USD ⟹ achat USD/CHF ⟹ utilisation du cours ASK (coté droit),
Achat JPY contre USD ⟹ vente USD/JPY ⟹ utilisation du cours BID (coté gauche).
Notre division doit donc être réalisée selon le principe suivant :
pour obtenir le cours BID (côté gauche) du cours croisé, il faut diviser le cours BID (côté gauche) du couple Devise pivot/Devise secondaire par le cours ASK (côté droit) du couple Devise pivot/Devise principale,
pour obtenir le cours ASK (côté droit) du cours croisé, il faut diviser le cours ASK (côté droit) du couple Devise pivot/Devise secondaire par le cours BID (côté gauche) du couple Devise pivot/Devise principale.
Devises cotées au certain contre la devise pivot
Nous avons besoin d'un cours de EUR/GBP pour lequel nous allons utiliser les cours en EUR/USD et GBP/USD.
Appliquons de nouveau nos connaissances sur les fractions.
Reprenons le cas d'une banque qui doit acheter de l'EUR contre GBP à l'un de ses clients.
Cette fois encore, le sens de cotation étant identique pour pour les 2 devises contre USD, il y a 2 opérations de sens inverse à réaliser et donc un cours BID d'un côté et un cours ASK de l'autre.
Notre division doit donc être réalisée selon le principe suivant :
pour obtenir le cours BID (côté gauche) du cours croisé, il faut diviser le cours BID (côté gauche) du couple Devise pivot/Devise principale par le cours ASK (côté droit) du couple Devise pivot/Devise secondaire,
pour obtenir le cours ASK (côté droit) du cours croisé, il faut diviser le cours ASK (côté droit) du couple Devise pivot/Devise principale par le cours BID (côté gauche) du couple Devise pivot/Devise secondaire.
Devises cotées en sens inverse contre la devise pivot
Devise au certain contre Devise à l'incertain
Nous avons besoin d'un cours de EUR/JPY pour lequel nous allons utiliser les cours en EUR/USD et USD/JPY.
Appliquons encore une fois nos connaissances sur les fractions.
Cette fois, pas de manipulation compliquée car nous sommes aidé par le sens de cotation de devises qui est correct dès la décomposition du couple de devises EUR/JPY.
Restons sur notre banque devant cette fois acheter de l'EUR contre JPY à l'un de ses clients.
Ici, les sens de cotation étant inversés, les opérations à réaliser sont de même sens pour les 2 couples et la multiplication doit être réalisée selon le principe suivant :
pour obtenir le cours BID (côté gauche) du cours croisé, il faut multiplier le cours BID (côté gauche) du couple Devise pivot/Devise principale par le cours BID (côté gauche) du couple Devise pivot/Devise secondaire,
pour obtenir le cours ASK (côté droit) du cours croisé, il faut multiplier le cours ASK (côté droit) du couple Devise pivot/Devise principale par le cours ASK (côté droit) du couple Devise pivot/Devise secondaire.
Devise à l'incertain contre Devise au certain
Nous avons besoin d'un cours de JPY/EUR pour lequel nous allons utiliser les cours en EUR/USD et USD/JPY.
Appliquons de nouveau nos connaissances sur les fractions.
Ici, cela se complique car pour respecter la demande nous devons travailler sur l'inverse des cours.
Restons sur notre banque devant cette fois acheter du JPY contre EUR à l'un de ses clients.
Ici, les sens de cotation sont inversés mais les opérations sont également inversées, elles sont donc à réaliser en sens opposé pour ensuite prendre l'inverse du cours obtenu :
pour obtenir le cours BID (côté gauche) du cours croisé, il faut multiplier le cours BID (côté gauche) du couple Devise pivot/Devise secondaire par le cours ASK (côté droit) du couple Devise pivot/Devise principale et ensuite prendre l'inverse,
pour obtenir le cours ASK (côté droit) du cours croisé, il faut multiplier le cours ASK (côté droit) du couple Devise pivot/Devise secondaire par le cours BID (côté gauche) du couple Devise pivot/Devise principale et ensuite prendre l'inverse.
On récapitule
Voici un tableau récapitulatif des opérations à réaliser selon le mode de cotation des couples de devises principales et secondaires pour le coté demandé (bid) et offert (ask).
Soient 2 devises XXX et YYY. On souhaite calculer le cours du couple XXX/YYY (bid et ask) d'après les cours des devises XXX et YYY contre une devise pivot (commune !)
On pose XXXbid / XXXask les cotés bid/ask du couple XXX/devise pivot (ou devise pivot/XXX) et YYYbid / YYYask les cotés bid/ask du couple YYY/devise pivot (ou devise pivot/YYY).
