Cours croisés

Toutes les devises ne sont pas nativement cotées entre elles. Comment fait-on dans ce cas pour calculer la valeur d'une monnaie contre n'importe quelle autre ? Est-ce que vous vous souvenez de vos cours sur les fractions ?

Qu'est qu'un cours croisé ?

Aujourd’hui, on trouve pour toutes les devises une cotation exprimée contre USD. On trouve également assez facilement des cotations directes contre EUR ou GBP.

En revanche, il en va tout autrement pour les cotations des autres devises entre elles que l'on ne trouve pas spontanément et dont on peut avoir besoin, par exemple dans le cadre d'une transaction commerciale.

Ainsi, difficile de trouver par exemple une cotation directe en CHF/JPY, en CAD/SEK et je ne parle même pas du JOD/NAD (je vous laisse deviner… ).

Dans ce cas, le cours doit être calculé par rapport au cours de chacune des devises de la paire exprimé en fonction d’une devise pivot. Le cours résultant est ce que l'on appelle un cours croisé.

C’est généralement l’USD qui tient lieu de devise pivot mais l’exercice peut aussi bien se faire contre tout autre devise (EUR, GBP, etc.) à condition de disposer des cotations ad-hoc.

Attention, les opérations à réaliser ne suivront pas les mêmes règles selon le mode de cotation de chacun des couples de devises. Nous devrons prendre en compte les trois configurations ci-dessous.

Devises cotées à l'incertain contre la devise pivot

Exemple : nous souhaitons calculer le cours de CHF/JPY à partir de USD/CHF et USD/JPY.

Attention, je vais maintenant appliquer les principes que vous avez tous en mémoire concernant les fractions :

  • on décompose le couple en 2 autres couples comprenant une devise commune, ici l'USD,
  • puis, si nécessaire, on remet le ou les couples dans le bon sens en fonction du mode de cotation, ici, CHF/USD devient USD/CHF,
  • et on en profite pour transformer l'opération si besoin, ici la multiplication devient division puisque l'on a eu besoin d'inverser le couple CHF/USD.
Formule cours croisé CHF/JPY

Facile me direz-vous alors, il suffit de diviser le cours USD/JPY par le cours USD/CHF. Oui...mais non !

En effet, pour chaque paire de devises contre USD, nous avons un côté demandé (gauche) et un côté offert (droite). Il faut donc tenir compte de ce sens pour calculer les côtés demandé et offert du cours croisé.

Prenons le cas d'une banque qui doit acheter justement du CHF contre JPY à l'un de ses clients.

Formule cours croisé CHF/JPY

Puisque le CHF et le JPY sont tous deux cotés à l'incertain contre USD, on voit bien qu'il y a 2 opérations de sens inverse à réaliser :

  • achat USD contre CHF, donc utilisation du cours offert (coté droit),
  • vente USD contre JPY, dont utilisation du cours demandé (coté gauche).

Notre division doit donc être réalisée selon le principe suivant :

  • pour obtenir le côté gauche du cours croisé, il faut diviser le côté gauche du cours Devise pivot/Devise secondaire par le côté droit du cours Devise pivot/Devise principale,
  • pour obtenir le côté droit du cours croisé, il faut diviser le côté droit du cours Devise pivot/Devise secondaire par le côté gauche du cours Devise pivot/Devise principale.

Exemple avec les cotations suivantes :

  • USD/CHF = 0,9120 / 0,9124
  • USD/JPY = 98,54 / 98,57

Coté demandé du CHF/JPY :

98,54 / 0,9124 = 108,00

Coté offert du CHF/JPY :

98,57 / 0,9120 = 108,08

On peut donc écrire :

CHF/JPY = 108,00 / 108,08

Devises cotées au certain contre la devise pivot

Exemple : nous souhaitons calculer le cours de EUR/GBP à partir de EUR/USD et GBP/USD.

Appliquons de nouveau nos connaissances sur les fractions.

Formule cours croisé EUR/GBP

Reprenons le cas d'une banque qui doit acheter de l'EUR contre GBP à l'un de ses clients.

Formule cours croisé EUR/GBP

Cette fois encore, le sens de cotation étant identique pour pour les 2 devises contre USD, il y a 2 opérations de sens inverse à réaliser et notre division doit être réalisée selon le principe suivant :

  • pour obtenir le côté gauche du cours croisé, il faut diviser le côté gauche du cours Devise pivot/Devise principale par le côté droit du cours Devise pivot/Devise secondaire,
  • pour obtenir le côté droit du cours croisé, il faut diviser le côté droit du cours Devise pivot/Devise principale par le côté gauche du cours Devise pivot/Devise secondaire.

Exemple avec les cotations suivantes :

  • EUR/USD = 1,3680 / 1,3685
  • GBP/USD = 1,6165 / 1,6170

Coté demandé du EUR/GBP :

1,3680/ 1,6170 = 0,8460

Coté offert du EUR/GBP :

1,3685 / 1,6165 = 0,8466

On peut donc écrire :

EUR/GBP = 0,8460 / 0,8466

Devises cotées en sens inverse contre la devise pivot

Exemple : nous souhaitons calculer le cours de EUR/JPY à partir de EUR/USD et USD/JPY.

Appliquons encore une fois nos connaissances sur les fractions.

Cette fois, pas de manipulation compliquée car nous sommes aidé par le sens de cotation de devises qui est correct dès la décomposition du couple de devises EUR/JPY.

Formule cours croisé EUR/JPY

Restons sur notre banque devant cette fois acheter de l'EUR contre JPY à l'un de ses clients.

Formule cours croisé EUR/JPY

Ici, les sens de cotation étant inversés, les opérations à réaliser sont de même sens pour les 2 couples et la multiplication doit être réalisée selon le principe suivant  :

  • pour obtenir le côté gauche du cours croisé, il faut multiplier le côté gauche du cours Devise pivot/Devise principale par le côté gauche du cours Devise pivot/Devise secondaire,
  • pour obtenir le côté droit du cours croisé, il faut multiplier le côté droit du cours Devise pivot/Devise principale par le côté droit du cours Devise pivot/Devise secondaire.

Exemple avec les cotations suivantes :

  • EUR/USD = 1,3680 / 1,3685
  • USD/JPY = 98,54 / 98,57

Coté demandé du EUR/JPY 

98,54 x 1,3680 = 134,80

Coté offert du EUR/JPY 

98,57 x 1,3685 = 134,89

On peut donc écrire :

EUR/JPY = 134,80 / 134,89